家居业整合加剧 好莱客与齐屹科技拟合作运营定制家居品牌

本文摘要：上市公司互购股份，这在家居行业本就少见，更何况主角一个是首家A股上市的自定义家居企业，一个是横向家装平台第一股。2019年4月8日晚，自定义家居领军企业广州好莱客创新家居股份有限公司（以下全称“好莱客”）发布公告称之为，与齐屹科技（开曼）有限公司（国内运营主体是齐家网，以下全称“齐家网”）签定《战略合作框架及交叉股权投资协议》（以下全称《战略合作协议》），双方白鱼各以等值大约8000万港元的资金出售对方已发售的股份，并白鱼在中国正式成立及营运一家合资公司。

上市公司互购股份，这在家居行业本就少见，更何况主角一个是首家A股上市的自定义家居企业，一个是横向家装平台第一股。2019年4月8日晚，自定义家居领军企业广州好莱客创新家居股份有限公司（以下全称“好莱客”）发布公告称之为，与齐屹科技（开曼）有限公司（国内运营主体是齐家网，以下全称“齐家网”）签定《战略合作框架及交叉股权投资协议》（以下全称《战略合作协议》），双方白鱼各以等值大约8000万港元的资金出售对方已发售的股份，并白鱼在中国正式成立及营运一家合资公司。双方白鱼充分利用各自资源、充分发挥自身优势,在中国境内成立合资公司。

合资公司从好莱客订购自定义家居产品,通过新的另设品牌独立国家运营,并通过齐屹科技合作的装修公司渠道网络销售。资料表明，齐屹科技为香港主板上市公司，业务主要还包括营运公司的室内设计及建筑平台以及自营室内设计及建筑业务。

齐屹科技旗下网上室内设计及建筑平台——“齐家网”是中国仅次于的网上室内设计及建筑平台。齐屹科技向平台服务商获取多项服务,还包括精准用户给定引荐服务、材料供应链整体解决方案以及多项行业领先的系统软件。公告表明，本协议签订之日起3个月内, 齐屹科技逐步通过二级市场竞价、大宗交易或者协议出让等方式出售好莱客已发售流通的股份;好莱客旗下境外 SPV 通过大宗交易出售齐屹科技已发售流通的股份。好莱客回应，公司与齐屹科技签定《战略合作协议》,将不利于双方充分利用各自资源充分发挥自身优势,通过优势互补积极开展高层次、多维度、多领域的深度合作。

双方合作将获得平台变换效应,助力公司销售渠道的伸延,推展公司战略布局的优化升级,不利于公司未来的经营发展。交换股份，意味著双方将进行深度合作，自定义家居是众多最重要方向。好莱客、齐家网交换股份的背后，是家居业统合的激化。互购8000万港元股份 好莱客的一纸公告，透漏了两家家居上市公司的未来动作。

好莱客4月8日晚间公布的公告，直言与齐家网的合作主要还包括三方面：一是双方皆白鱼耗资等值大约8000万港元资金，向对方的现有股东出售已发售流通的股份；二是在中国境内成立合资公司，合资公司从好莱客订购自定义家居产品，通过新的另设品牌独立国家运营，并通过齐家网合作的装修公司渠道网络销售；三是双方在自定义家居领域将积极开展全面合作，还包括但不仅限于线上竖井、牵头推展、供应链渠道分销等。资料表明，好莱客为自定义家居行业A股主板上市企业，专心于全屋自定义领域，以板式家具的研发、设计、生产和销售为主营业务，实时设施研发销售成品家具及软装；齐屹科技为香港主板上市公司，主要业务还包括营运公司的室内设计与建筑平台以及自营室内设计与建筑业务，旗下网上室内设计及建筑平台——“齐家网”是中国仅次于的网上室内设计及建筑平台，齐屹科技向平台服务商获取多项服务，还包括精准用户给定引荐服务、材料供应链整体解决方案，以及多项行业领先的系统软件。一个是首家A股上市的自定义家居企业，一个是横向家装平台第一股，好莱客与齐家网互购股份给人无限想象。

“此次战略合作将不利于双方充分利用各自资源、充分发挥自身优势，通过优势互补，积极开展高层次、多维度、多领域的深度合作，双方合作将获得平台变换效应，将助力公司销售渠道的伸延，推展公司战略布局的优化升级，强化公司的竞争力，不利于公司未来的经营发展，本次战略合作协议对好莱客2019年度的经营业绩不包含根本性影响。”好莱客在公告中如此理解与齐家网交叉股权的影响。2019年4月9日，齐家网方面在拒绝接受北京商报记者专访时回应，继续没更加多信息可以透漏，4月11日在广州与好莱客联合公布合作的细节。

交叉股权意图自定义家居 互购股份，一般用在并购或吞并企业之时,亦发生于根本性合作之际,互购股份以减少相互尊重。“在中国境内成立合资公司，合资公司从好莱客订购自定义家居产品，通过新的另设品牌独立国家运营，并通过齐家网合作的装修公司渠道网络销售”、“在自定义家居领域将积极开展全面合作，还包括但不仅限于线上竖井、牵头推展、供应链渠道分销等”，从公告中透漏的信息来看，好莱客与齐家网互购8000万港元股份，主要是为了双方合力拓展自定义家居市场。自定义板块增长速度上升，让好莱客被迫找寻新的增长点。2018年好莱客早已做到了很多创意，比如全国大家居于战略全面铺开前进，逐步升级明星产品，上市橱柜新品、整体木门，构成了更为立体多元的大家居于产品线，通过社群营销、电商平台、内容平台和家装渠道等多渠道提供流量，创建线上线下切断的新零售模式。

为了打造出更加高效的团队，好莱客在内部统合橱柜、木门、衣柜业务，在外部正式成立新零售、二手房等拓展团队。据好莱客2018年三季报表明，2018年前三季度，好莱客构建营收15.18亿元，同比快速增长21.29%，归属于上市公司股东净利润为3.07亿元，同比快速增长37.3%。

意欲向前再行努一大步，好莱客看中了刚扭亏为盈的齐家网。2018年齐屹科技构建营收6.46亿元，同比快速增长34.8%，毛利3.82亿元，同比快速增长59.1%。

不过，让好莱客甘愿耗资8000万港元购其股份的是旗下网上室内设计及建筑平台——“齐家网”的兴起。报告期内，齐屹科技网上平台业务收入贡献持续明显减少，占到2018年总收入的58.1%，而2017年度为39.6%；月独立国家参观者较2017年快速增长28.6%，由约3780万名减至大约4860万名；引荐用户数和引荐次数同比增幅分别超过42%和55%。齐家网CEO邓华金在业绩解释会上透漏，2018年齐家网上的装修公司约9694家，同比快速增长45%，覆盖面积大部分中国城市。

与齐家网互购8000万港元股份，将为好莱客的自定义家居关上家装大市场。家居行业统合激化 “好莱客是家具制造商，齐家网是家装平台，双方在业务方面没利益冲突，两家互购股份，对双方都有益处，且好莱客和齐家网的财务状况较好，双方更进一步合作将不利于在新领域建构更加多价值。”曾任中国家居品牌联盟秘书长的陆昕向北京商报记者回应，家居行业上市公司更加多，上市公司之间的规则也更为规范，为了加剧双方的合作，采行互相股权的方式并不怪异，“未来家居上市企业通过资本运作去并购、拆分或者互购，有可能是很长时间的一个操作者手法”。实质上，在过去的2018年，收购早已在家居行业屡屡再次发生。

还包括美克家居、顾家家居、曲美家居在内的多个家居企业甚至使出收购海外巨头。2018年初，美克家居发动两项并购：美克家居全资子公司美克国际事业贸易有限公司以现金492万美元出售M.U.S.T.HoldingsLimited家具公司60%股权；美克家居全资子公司美克国际事业子公司VIVETINC.白鱼并购RoweFineFurnitureHoldingCorp.100%股权，收购价格为2500万美元。

两项并购资产交易金额合计2992万美元，折算人民币大约1.95亿元。2018年1月10日，软体家居行业的头部企业顾家家居发布公告称之为，与NATUZZI正式成立合资公司——纳图兹贸易(上海)有限公司，顾家家居以自有资金投资6500万欧元，持有人合资公司51%的股权，该合资公司将明确继续执行顾家家居与Natuzzi在大中华区NatuzziItalia和NatuzziEditions零售网络的发展以及经营。2018年5月23日，曲美家居发布公告称之为，白鱼牵头华泰紫金向挪威上市公司EkornesASA的全体股东收到现金并购契约。

曲美家居白鱼并购标的公司最少55.57%的已发售股份，最少为其全部股份，假设全部股东拒绝接受契约，交易价格大约为40.63亿元，曲美家居须要缴纳的对价大约36.77亿元。“大的上市公司之间合作，吃一些小的、不规范的公司，这是必定的。”陆昕指出，与家电行业比起，家居行业近几年在减缓统合频率，但家电行业的同质化比较严重，比如电视、冰箱、洗衣机，再行怎么创意，外形也会再次发生过于大变化，而家居行业的多样化程度更高、消费者个性化市场需求更加多，很难经常出现像家电行业那种被几个企业所独占的情况，一些小而美的企业某种程度有自己的发展空间。

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